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    南方亚洲美元债人民币A(002400)基金基本概况

    点击次数:6 更新时间:2019-06-14

    南方亚洲美元债人民币A(002400)基金基本概况

    (一)资产配置策略本基金将密切关注经济运行趋势,分析财政与货币政策对未来宏观经济运行以及投资环境的影响。

    本基金将根据宏观经济、基准利率水平,分析债券类、货币类等大类资产的预期收益率水平,结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析,做出最佳的资产配置及风险控制。

    (二)债券投资策略本基金采用自上而下的宏观分析和自下而上的信用分析相结合的方法,挖掘相对价值被低估的债券,构建分散化的投资组合。

    1、自上而下的宏观分析以宏观经济走势与财政与货币政策方向为出发点,采取自上而下的分析方法,评估未来宏观基本面的变化趋势。

    重点关注经济整体运行的质量与效率,通过经济增长指标和流动性指标判断未来经济走势;各国家和地区推行的财政、货币政策以及政策风险,深入分析其对未来宏观经济运行以及投资环境的影响;在行业方面,重点考察各行业周期特点及竞争情况,判断不同行业在不同国家中的景气度和投资前景,选择发行主体具有明显行业优势的债券进行投资。 2、自下而上的信用分析对于有标普、穆迪或惠誉评级的债券,基金管理人将主要参考外部评级。

    对于没有标普和穆迪评级的债券,基金管理人将利用内部评级系统对拟投资的标的进行内部评级,以衡量投资标的的信用风险。

    针对信用风险内部评级的主要参数包括:(1)运营风险:包括行业风险、行业地位及竞争优势、增长潜力、盈利能力、股东结构等。

    (2)财务风险:包括杠杆水平、资本结构、融资能力、融资成本等。 (3)流动性风险:包括现金流状况、流动性状况等。 (4)其他风险:包括财务报表质量等。

    (5)保护条款和债券结构:包括利息保障倍数、杠杆率测试、抵押品、债券优先级等。

    本基金投资没有标普或穆迪评级的债券的合计比例不超过基金资产净值的10%。 3、相对价值分析在宏观分析和信用分析的基础上,主要从四个层面分析债券的相对投资价值:(1)类似信用质量的公司比较;(2)同一公司自身不同期限债券的比较;(3)同一债券历史价格的比较;(4)不同信用质量公司的价格差别及与市场平均水平的对比。

    基金管理人通过相对价值分析判断该债券是否具有较好的投资价值,如果该债券显示出较好的风险回报比,基金管理人会将其纳入投资组合,如果其定价偏高导致风险回报比不佳,则会纳入观察名单待价格改善时再考虑加入投资组合。

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